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　　由于新供應(yīng)稀缺而需求強(qiáng)大，近年香港的甲級(jí)寫字樓空置率一直偏低，中環(huán)區(qū)的空置率平均不足3%。投行花旗稱，未來4-5年中環(huán)的甲級(jí)商廈新供應(yīng)仍非常有限，可緩減經(jīng)濟(jì)下滑對(duì)寫字樓市場(chǎng)的影響，而發(fā)展商應(yīng)不會(huì)大削租金。

　　該行指出，自去年上半年以來，收租股表現(xiàn)一直跑贏地產(chǎn)發(fā)展股，因?yàn)獒嵴呤艿秸�府的壓抑樓市政策所拖累，但未來這形勢(shì)將會(huì)逆轉(zhuǎn)。

　　“住宅市場(chǎng)的政策風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)隨著樓價(jià)有所平緩而減弱，“花旗的報(bào)告稱，按歷史平均值，現(xiàn)時(shí)地產(chǎn)發(fā)展股估值較收租股便宜13%。

　　該行的首選股份為以住宅發(fā)展為主的綜合發(fā)展商新鴻基地產(chǎn)、信和置業(yè)、長(zhǎng)江實(shí)業(yè)和嘉華國(guó)際;并將純收租股希慎興業(yè)評(píng)級(jí)由“買入”降至“中性”。

　　有利競(jìng)爭(zhēng)力

　　而有退就有進(jìn)。另一方面，亦有部分企業(yè)愿意在逆市擴(kuò)張，例如騰訊控股近期以尺租102港元租用了金鐘太古廣場(chǎng)三期逾1。6萬平方尺樓面，并創(chuàng)該商廈的尺租新高。此外，澳博控股亦以創(chuàng)新高的167港元尺租，預(yù)租了中環(huán)國(guó)際金融中心一期一個(gè)單位。

　　租金屢創(chuàng)新高是很能吸引眼球的新聞，但對(duì)香港的競(jìng)爭(zhēng)力來說，卻非好事。

　　“香港的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手新加坡和上海的寫字樓租金比香港低一半，在港企業(yè)的營(yíng)運(yùn)成本遠(yuǎn)超對(duì)手，而它們的成本已差不多減無可減。”劉偉基說。

　　不過，隨著近年人民幣的發(fā)展加快，香港作為離岸人民幣中心的角色得到確認(rèn)，駱應(yīng)銘認(rèn)為，香港作為外資進(jìn)入中國(guó)大陸，以及內(nèi)地企業(yè)“走出去”的門戶角色的優(yōu)勢(shì)無可取代。

　　“香港的寫字樓租金下跌，我們的競(jìng)爭(zhēng)力反而會(huì)增加。”他說。