首單房企租賃住房REITs獲批 助力租賃住房資產(chǎn)證券化
- 杭州寫字樓網(wǎng)
- 2017/10/25 9:03:32
在租購并舉的時(shí)代下，租賃資產(chǎn)證券化迎來新的發(fā)展契機(jī)。開發(fā)商自持租賃用地資金承壓和退出渠道受限等多重難題也有了破解之道。
10月23日，國內(nèi)首單房企租賃住房REITs、首單儲架發(fā)行REITs——中聯(lián)前海開源-保利地產(chǎn)租賃住房一號資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（下稱“保利租賃住房REITs”）獲得上海證券交易所審議通過。
保利租賃住房REITs由中國保利集團(tuán)公司（“保利集團(tuán)”）控股公司保利房地產(chǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（“保利地產(chǎn)”）聯(lián)合中聯(lián)前源不動產(chǎn)基金管理有限公司（“中聯(lián)基金”）共同實(shí)施。產(chǎn)品總規(guī)模50億元，以保利地產(chǎn)自持租賃住房作為底層物業(yè)資產(chǎn)，采取儲架、分期發(fā)行機(jī)制，優(yōu)先級、次級占比為9：1，優(yōu)先級證券評級AAA。本單產(chǎn)品的成功落地，驗(yàn)證了“以REITs打通租賃住房企業(yè)退出渠道、構(gòu)建租賃住房完整商業(yè)模式閉環(huán)”的可行性。
為企業(yè)提供創(chuàng)新融資渠道
助力租賃住房市場發(fā)展
近年來，住建部積極推動住房租賃市場的發(fā)展，在杭州等12個(gè)大中城市開展住房租賃試點(diǎn)。同時(shí)，支持房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新租賃住房資產(chǎn)證券化實(shí)踐，積極盤活存量房屋用于租賃，增加租賃住房有效供給。下一步還將積極推動住房租賃企業(yè)拓寬直接融資渠道，支持企業(yè)利用創(chuàng)新型金融工具發(fā)展住房租賃業(yè)務(wù)，推進(jìn)住房租賃市場發(fā)展。
推進(jìn)住房租賃資產(chǎn)證券化是發(fā)展住房租賃市場的重要內(nèi)容。證監(jiān)會相關(guān)人士表示，借助資產(chǎn)證券化為企業(yè)提供創(chuàng)新融資渠道和投資退出路徑，對于建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度具有重要意義，為資產(chǎn)證券化在各實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的廣泛、縱深運(yùn)用進(jìn)行了新的嘗試和拓展。
上海證券交易所相關(guān)人士表示，本單產(chǎn)品是國內(nèi)首單以房地產(chǎn)企業(yè)自持租賃住房作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的REITs，為解決房地產(chǎn)企業(yè)租賃住房投資回收周期過長的“后顧之憂”，通過資本市場資金實(shí)現(xiàn)住房租賃市場輕資產(chǎn)運(yùn)營模式提供了現(xiàn)實(shí)樣本，有望增強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)加大租賃住房的投資以及房源供給的信心和動力。租賃住房REITs產(chǎn)品的廣泛試點(diǎn)也將有力助推住房租賃市場健康、快速、規(guī)模化和可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)也將為資本市場投資者增加一種具備穩(wěn)定收益來源的不動產(chǎn)證券化產(chǎn)品。
房地產(chǎn)企業(yè)探索商業(yè)模式轉(zhuǎn)型路
創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)REITs的“擴(kuò)募功能”
在房地產(chǎn)行業(yè)的“存量時(shí)代”，房地產(chǎn)企業(yè)面臨的重大挑戰(zhàn)之一是從“拿地賣房”模式向“出售與持有運(yùn)營并舉”的轉(zhuǎn)型。
保利集團(tuán)布局轉(zhuǎn)型較早，在租賃住房領(lǐng)域已建立瑜璟閣商務(wù)公寓、諾雅服務(wù)式公寓、N+青年公寓、和熹會四大品牌，項(xiàng)目布局十余城市，分別由保利集團(tuán)旗下租賃住房管理運(yùn)營平臺“保利商業(yè)公司”、“安平養(yǎng)老公司”負(fù)責(zé)運(yùn)營。
保利地產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，REITs是與持有運(yùn)營商業(yè)模式最佳匹配的金融工具，保利集團(tuán)已搭建了專門的RETIs運(yùn)作平臺——保利瑞馳（橫琴）資產(chǎn)管理有限公司，并擔(dān)任本單產(chǎn)品聯(lián)席總協(xié)調(diào)人。
中聯(lián)基金執(zhí)行總經(jīng)理范熙武認(rèn)為，與國際成熟市場的REITs相比，除了在投資門檻、流動性方面的差異之外，國內(nèi)REITs缺乏“擴(kuò)募機(jī)制”，一定程度上制約了國內(nèi)REITs“金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”效用的發(fā)揮。在當(dāng)前的資產(chǎn)證券化制度框架下，投資門檻及流動性問題尚無既有可行路徑、有待于公募REITs的出臺，而“擴(kuò)募機(jī)制”問題一定程度上可通過借鑒ABS現(xiàn)有“儲架發(fā)行機(jī)制”實(shí)現(xiàn)。保利租賃住房REITs的“儲架發(fā)行”機(jī)制，在當(dāng)前的資產(chǎn)證券化制度框架內(nèi)創(chuàng)設(shè)出“可以長大”的REITs，間接實(shí)現(xiàn)了公募REITs的擴(kuò)募功能，必將對我國REITs的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。（原標(biāo)題：首單房企租賃住房REITs獲批 助力租賃住房資產(chǎn)證券化 記者：盧莎莎）
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