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　　如果說“錢荒”事件之后，商業(yè)銀行對央行還抱有一絲幻想，那么如今央行推進利率市場化的態(tài)度，算是徹底讓銀行死了心。7月20日開始，中國的貸款利率正式市場化，最終，存款利率的市場化將是整個利率市場化的終點，其中要經(jīng)歷一個培養(yǎng)中國金融機構(gòu)在存貸款利率的定價權(quán)的過程。
　　招商證券首席分析師羅毅指出，隨著銀行的杠桿將下降以及未來不良貸款不斷上升，銀行凈資產(chǎn)收益率水平下降。這一邏輯無可厚非，但另一方面，嚴厲的監(jiān)管和對經(jīng)濟的改革將為銀行業(yè)長期穩(wěn)健的增長提供了更好的制度環(huán)境，增長的空間依然存在。
　　究竟誰能在競爭中脫穎而出，需要市場來決定。而無論是歷史經(jīng)驗、還是分析數(shù)據(jù)，似乎都預示著這場優(yōu)勝劣汰的過程并不平靜。
　　一份穆迪控股的數(shù)庫財務(wù)咨詢公司的報告顯示，中國銀行業(yè)將不得不在未來兩年內(nèi)籌集500億美元至1000億美元的新資金，來滿足現(xiàn)行的資本充足率的監(jiān)管。一位券商分析師對騰訊財經(jīng)表示，銀行業(yè)是否有如此大的資金缺口，尚需測算和觀察，但基本上未來銀行發(fā)生股權(quán)融資的概率較大。
　　顯然如果是系統(tǒng)性的資金缺口，銀行之間相互舉債并不現(xiàn)實。而以股權(quán)來融資的話，對市場沖擊最小的無疑是股東注資或引進新的股東。
　　在各種政策信號鼓勵金融行業(yè)向民營資本開放的背景下，或許民營資本進入銀行業(yè)的日子已經(jīng)不遠了。

　　銀行的憂慮

　　雖然大量的分析報道已經(jīng)反復強調(diào)，此次貸款利率的市場化影響有限，真正有意義的是存款利率的市場化，但部分銀行內(nèi)部的反應(yīng)仍然強烈。
　　一位國有大行負責風險控制的人士對騰訊財經(jīng)表示，今后銀行業(yè)的貸款不會再像以前那樣快速增長，除了經(jīng)濟增速回落導致需求減弱的原因之外，他還提到了利率市場化的影響。
　　他稱，隨著貸款利率全面放開，意味著利差將出現(xiàn)小幅回落。在利差縮小且存在繼續(xù)大幅縮小預期的情況下，銀行并不會選擇通過擴大貸款規(guī)模來做厚利差收入，而是會選擇轉(zhuǎn)型。
　　而銀行的轉(zhuǎn)型，一方面通過做大中間業(yè)務(wù)，但他認為這比較困難，更“靠譜”的轉(zhuǎn)型方向是發(fā)展小微企業(yè)貸款，因為小微企業(yè)貸款的利率通�？梢愿哌^基準利率，幫助銀行獲得更大的利差收入。
　　但問題在于，大型銀行在以往政策的保護下，已經(jīng)習慣于與大型企業(yè)合作，賺“容易的錢”，能否快速調(diào)頭開展小微貸款業(yè)務(wù)，還是未知數(shù)。一位供職于四大行人士的表態(tài)，恰好印證了上述擔憂。他對騰訊財經(jīng)表示，盡管存款利率的市場化沒有放開，但是銀行內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)緊張空氣，按照目前的進程，存款利率的市場化是必然的結(jié)果，未來現(xiàn)有的客戶將會受到中小銀行的沖擊，而銀行實際上還沒有做好準備與中小銀行去做競爭。
　　而中小銀行業(yè)有著自身的問題，相比大銀行略遜一籌的吸儲能力，可能讓中小銀行面臨更大的困境。另一位銀行人士對騰訊財經(jīng)表示，過去十年銀行業(yè)的發(fā)展空前蓬勃，而流動性的問題可能會在今后的一段時間都存在，未來十年銀行業(yè)可能會經(jīng)歷一個大洗牌。目前中國的銀行盈利模式基本還是存貸差，一些中小銀行在吸儲的渠道方面與國有四大行相比沒有競爭力，所以即使過去十年能趕上機會發(fā)展起來，但在未來競爭激烈的情況下，可能會面臨著資金不充足的局面。如果資金鏈一斷，就會非常危險。

　　資金缺口顯現(xiàn)

　　雖然貸款利率市場化剛剛公布不久，但是已經(jīng)有機構(gòu)開始關(guān)注銀行的資金鏈問題。根據(jù)《華爾街日報》報道，由國際評級機構(gòu)穆迪部分控股的數(shù)庫財務(wù)咨詢有限公司出具了一份報告，假設(shè)銀行凈利率收入下滑10%，而資產(chǎn)增加15%，那么中國銀行業(yè)將不得不在未來兩年內(nèi)籌集500億美元至1000億美元的新資金，以保持當前的資本充足率水平。
　　一位券商分析師對騰訊財經(jīng)表示，對于上述銀行缺口數(shù)據(jù)無法評價，因為這一測算要逐年對風險資產(chǎn)進行評估才能得出結(jié)論，但是她認為，根據(jù)目前部分銀行的經(jīng)營情況來看，未來兩年銀行發(fā)生股權(quán)融資的概率較高。
　　上述國有銀行人士指出，國有四大行監(jiān)管較嚴，在融資，發(fā)行理財產(chǎn)品等方面相對還是比較謹慎的，但一些股份制銀行，也許更有可能將吸收來的資金用于買空賣空的活動，也就比較容易發(fā)生資金的問題。
　　潘偉志，一位供職于評級機構(gòu)的分析師對騰訊財經(jīng)表示，2013年1月1日開始實行的巴塞爾協(xié)議3會使銀行的融資的需求上升。巴塞爾協(xié)議3規(guī)定，大型銀行資本充足率需達到11.5%，中小型銀行需達到10.5%，并對風險資產(chǎn)的權(quán)重和分類做了更嚴格的規(guī)定。此前的監(jiān)管只規(guī)定了商業(yè)銀行的最低資本要求，即資本充足率不得低于8%，核心資本充足率不得低于4%。這一規(guī)定的實施必然對銀行的再融資需求造成影響。此外，實體經(jīng)濟的下行也會導致銀行壞賬率上升，并且報表與實際的壞賬率還存在一定的出入。
　　實際上，銀行業(yè)目前已經(jīng)出現(xiàn)了一些令人擔憂的現(xiàn)象。
　　中國金融四十人論壇戰(zhàn)略合作方、美國彼得森國際經(jīng)濟研究所助理研究員尼古拉斯·博爾斯特近期撰文，講述了華夏銀行理財產(chǎn)品風波的最終解決辦法：“最近華夏銀行上海分行發(fā)售的理財產(chǎn)品出現(xiàn)了違約。在投資失敗后，政府向華夏銀行和中發(fā)公司施壓要求妥善處理這一問題。雖然開始公司試圖撇清責任，但最后還是返還了投資者的本金，但并未支付利息。”
　　一份來自獨立咨詢機構(gòu)盛博研究公司的報告指出，未來5年民生銀行的資金缺口或達110億美元。但民生銀行在接受媒體采訪時否認了有再融資計劃的猜測。
　　但對民生銀行表示擔憂的并非只有盛博。潘偉志對騰訊財經(jīng)指出，民生銀行作為一家對利潤要求較多的股份制銀行，在業(yè)內(nèi)確實有比較激進的經(jīng)營方式，體現(xiàn)在理財產(chǎn)品和銀行間拆借的業(yè)務(wù)上。根據(jù)摩根大通發(fā)布的研報，2012年下半年，民生銀行的日平均存貸比為76.7%,高于銀監(jiān)會規(guī)定的75%；算上同業(yè)拆借，存貸比達到109%，遠高于其他銀行。

　　民營資本或迎來契機

　　美國的歷史經(jīng)驗表明，在利率市場化進程中，銀行業(yè)出現(xiàn)的資金缺口問題不容小覷。招商證券首席分析師羅毅在研究報告中指出，利率市場化使得目前銀行業(yè)的高息差將難以持續(xù)，對存款的激烈競爭使得銀行破產(chǎn)的風險加大。從發(fā)達國家利率市場化歷史來看，利率管制放松的確會對銀行業(yè)產(chǎn)生較大的沖擊，銀行業(yè)整體利潤波動和大量中小銀行破產(chǎn)也是事實。比如1980年代美國有大量中小銀行破產(chǎn)，銀行業(yè)整體利潤增速波動也比較大。
　　以往銀行的再融資傾向于使用次級債工具，但是如果資金缺口系統(tǒng)性爆發(fā)，可能自顧不暇的銀行很難去選擇購買別人的債券。因此上述券商分析師對騰訊財經(jīng)表示，未來銀行的融資方式很可能是股權(quán)融資。而股東注資或引入新股東是不對市場構(gòu)成沖擊的上上之選。
　　而近期部分官員釋放出的信號，頗耐人尋味。7月21日，中投公司副總經(jīng)理謝平在公開場合建議，未來國有控股商業(yè)銀行只保留4家，國有控股下降到30%，交通銀行放棄國家控股，國有股份劃撥養(yǎng)老基金。對大型銀行限定存貸比，結(jié)算，托管市場份額，嚴格分業(yè)經(jīng)營，限制分支機構(gòu)網(wǎng)點人員，出讓一部分市場給中小銀行。
　　謝平曾任匯金公司第一任總經(jīng)理，深諳金融機構(gòu)改革的路徑。依照他的設(shè)想，國有控股可能會減持，而不是增持。這或許給民營資本帶來了契機。
　　7月20日，上海市黃浦區(qū)對外發(fā)布《黃浦區(qū)關(guān)于建設(shè)外灘金融創(chuàng)新試驗區(qū)的十大舉措》，民營金融將是試驗區(qū)的兩大核心之一。從頂層設(shè)計上，實際已經(jīng)為民營資本進入銀行業(yè)預留了空間。
　　而民營資本的進入，可能令銀行業(yè)的洗牌進入一個新的階段。羅毅認為，隨著中國利率市場化和金融機構(gòu)公平競爭時代的到來，具有經(jīng)營優(yōu)勢的金融機構(gòu)也可以憑借領(lǐng)先的戰(zhàn)略和差異化服務(wù)脫穎而出，獲得市場的差異性重估。