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    （原標題：60余家房企披露中期業(yè)績 龍頭房企毛利率持續(xù)攀升 作者：張玉潔、董添）

　　截至8月22日收盤，131家A股房地產(chǎn)企業(yè)中，已有超過60家披露了半年報或中期業(yè)績預告。多數(shù)赴港上市的內(nèi)房股也密集發(fā)布了半年報業(yè)績信息。

　　整體看，已公布中期業(yè)績的房企過半數(shù)業(yè)績出現(xiàn)同比增長，企業(yè)之間業(yè)績分化明顯。一線龍頭房企融資、拿地、回款優(yōu)勢明顯，毛利率持續(xù)攀升。中小房企則整體業(yè)績欠佳，土地儲備和融資成本與大型房企比相差較多。從營收增速上看，目前，房地產(chǎn)行業(yè)仍然位居所有行業(yè)的首位。本輪房地產(chǎn)周期調(diào)控成果已逐漸在上市房企的業(yè)績上有所體現(xiàn)。

　　一線梯隊毛利攀升

　　8月22日，碧桂園、融創(chuàng)中國等多家赴港上市的內(nèi)房股發(fā)布2019年半年報。作為一線龍頭房企的首位，碧桂園中期各項財務指標受到廣泛關注。

　　碧桂園半年報顯示，報告期內(nèi)，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入約2020.1億元，同比增長53.2%；實現(xiàn)毛利潤548.6億元，同比增長56.9%；實現(xiàn)凈利潤約230.6億元，同比增長41.3%；實現(xiàn)股東應占利潤156.4億元，同比增長20.8%；實現(xiàn)股東應占核心凈利潤159.8億元，同比增長23.4%。公司擬派發(fā)中期股息約0.23元/股，同比增長23.5%，半年派息額占核心凈利潤總額的31%。

　　報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)權(quán)益合同銷售額2819.5億元，歸屬公司股東權(quán)益的合同銷售面積約3129萬平方米，位居房企銷售榜首。碧桂園表示，公司銷售規(guī)模連年攀升。截至2019年6月底，公司擁有不含增值稅的已售未結(jié)轉(zhuǎn)收入7352億元，已售未結(jié)轉(zhuǎn)資源有望在未來1-2年內(nèi)逐步釋放，較好鎖定將來較長時間內(nèi)的增長空間。上半年，公司權(quán)益銷售現(xiàn)金回籠約2659.4億元，權(quán)益銷售回款率高達94.3%，公司全國布局優(yōu)勢凸顯。

　　現(xiàn)金流方面，截至2019年6月30日，公司賬面擁有可動用現(xiàn)金余額2228.4億元，占總資產(chǎn)比例為12.8%。

　　融資方面，截至報告期末，碧桂園擁有約3133億元銀行授信額度尚未使用。碧桂園表示，今年以來，房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道不斷收窄，融資成本有所上升，金融機構(gòu)對于融資企業(yè)的資質(zhì)要求也越來越高。公司充足的現(xiàn)金儲備及穩(wěn)健的經(jīng)營狀態(tài)，是其在資本市場展現(xiàn)競爭優(yōu)勢的關鍵。

　　除地產(chǎn)業(yè)務外，碧桂園創(chuàng)新業(yè)務板塊也取得較大進展。截至8月20日，機器人公司博智林已遞交申請專利將近500項，聚焦在研的建筑機器人有30多種，其中已有9款進入工地現(xiàn)場測試。博智林目前擁有超1600人的研發(fā)團隊，博士和碩士的占比達三分之一。

　　克而瑞地產(chǎn)研究顯示，公司抓住城鎮(zhèn)化進程中房地產(chǎn)市場的發(fā)展機遇，提升地產(chǎn)主業(yè)產(chǎn)品與服務的競爭力。碧桂園機器人和農(nóng)業(yè)的發(fā)展都依托于原有地產(chǎn)板塊，直接對接地產(chǎn)項目建造、家庭服務和社區(qū)服務等方面，充分發(fā)揮了地產(chǎn)板塊的先行優(yōu)勢和依托作用。

　　碧桂園集團總裁莫斌在業(yè)績發(fā)布會上表示，公司以銷定產(chǎn)，合理調(diào)節(jié)可售資源的投放。未來，希望公司更進一步地提升競爭力，在平穩(wěn)健康持續(xù)發(fā)展的市場上，獲得更大發(fā)展空間。公司將穩(wěn)健經(jīng)營，繼續(xù)行穩(wěn)致遠，盡最大努力為社會和資本市場持續(xù)、長久地創(chuàng)造價值。

　　龍頭企業(yè)業(yè)績穩(wěn)健

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，從目前已公布中期業(yè)績的上市公司來看，房地產(chǎn)企業(yè)上半年營收同比增速達26.25%，目前營收增速居于所有行業(yè)之首。從單個公司來看，具備項目儲備、融資成本和品牌管理優(yōu)勢的龍頭企業(yè)業(yè)績?nèi)苑�(wěn)健，帶動行業(yè)整體表現(xiàn)良好。

　　萬科A發(fā)布的中報顯示，上半年實現(xiàn)營收1393.2億元，同比增長31.5%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤118.4億元，同比增長29.8%。由于萬科一家營收占目前所有公布中期業(yè)績的房企營收總和的比例超過1/3，因此帶動整個房地產(chǎn)行業(yè)營收增速在所有行業(yè)中增速居首。

　　保利地產(chǎn)和華夏幸福營收和凈利潤規(guī)模目前僅次于萬科，兩家企業(yè)上半年分別實現(xiàn)營收711.41億元和387.3億元，同比分別增長19.48%和10.74%，分別實現(xiàn)凈利潤99.56億元和84.81億元，同比分別增長53.28%和22.44%。

　　業(yè)績預告方面，目前有46家上市房企公布了上半年業(yè)績預告，僅有21家上市公司業(yè)績預喜，預喜比例僅有46%。

　　老牌房企金地集團預計上半年實現(xiàn)凈利潤36.32億元，同比增長52%。盡管目前這一盈利規(guī)模在已經(jīng)公布業(yè)績數(shù)據(jù)的A股上市房企中居前，但已與碧桂園、恒大等第一梯隊房企的差距越來越大。此外，大悅城、金科股份、首開股份等房企中期凈利潤規(guī)模均在20億元左右，整體發(fā)展穩(wěn)健。

　　部分中小房企業(yè)績不佳

　　與龍頭房企相比，中小房企則由于項目儲備不足等原因，業(yè)績波動性較大。部分項目在報告期內(nèi)集中結(jié)轉(zhuǎn)的房企業(yè)績往往能得到保證，反之，那些報告期內(nèi)項目結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)量較少的企業(yè)，業(yè)績下滑明顯。

　　目前有天�；�建、ST銀億、嘉凱城、大連友誼、*ST津濱、中房股份等17家企業(yè)出現(xiàn)虧損，其中當期項目收入減少和項目處于投入期是這些房企虧損的主要原因。生存壓力之下，房企轉(zhuǎn)型潮再次出現(xiàn)。萬澤股份今年一季度實施了重大資產(chǎn)重組，房地產(chǎn)業(yè)務被置出，置入了盈利性較高的醫(yī)藥類資產(chǎn)。不過，從近年來房企轉(zhuǎn)型案例來看，目前尚無很成功的案例。此前曾大張旗鼓進入體育和汽車制造企業(yè)的萊茵體育和ST銀億，半年報均預計虧損。

　　房企業(yè)績分化不僅體現(xiàn)在整體銷售規(guī)模上，即使是龍頭房企，利潤分化也在不斷加大。

　　保利地產(chǎn)中報顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤99.55億元，同比增長53.28%，凈利潤規(guī)模和同比增速居于大型房企的前列。這一業(yè)績表現(xiàn)高于市場預期，因此中報發(fā)出后，已經(jīng)有多家券商給出了買入和強烈推薦的評級。將其數(shù)據(jù)與萬科作對比即可注意到，保利地產(chǎn)在營收比萬科少了680億元的情況下，凈利潤只比萬科少了不足20億元。融資成本可能是兩者差異的重要原因。保利地產(chǎn)中報顯示，房地產(chǎn)主業(yè)的收入貢獻占比始終保持在90%以上。公司堅持聚焦一二線城市及核心城市群，2019年上半年實現(xiàn)簽約銷售2526億元，同比增長17.33%，位列行業(yè)前四。融資方面，公司發(fā)揮央企信用優(yōu)勢，構(gòu)建了以銀行信貸為主，股權(quán)融資、直接債務融資、資產(chǎn)證券化等為輔的多元化融資體系，保障充足的融資頭寸和有競爭力的融資成本。截至報告期末，公司有息負債總額2710億元，有息負債綜合成本僅4.99%。一位中型房企高管對記者表示，未來決定房企之間業(yè)績的就是融資成本。