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    伴隨著２００９年底深圳創(chuàng)業(yè)板的順利推出，我國創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資（ＶＣ／ＰＥ）產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入了新的階段。在投中集團主辦的２０１０年投資年會上，來自風投界及企業(yè)界的代表對未來１０年中國ＶＣ／ＰＥ產(chǎn)業(yè)發(fā)展充滿希望，中國ＶＣ／ＰＥ產(chǎn)業(yè)了進入高速發(fā)展的“黃金十年”。

    創(chuàng)業(yè)板為新十年的發(fā)展提供“跳板”

    由于預期國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板在２０００年推出，在１９９９年底到２０００年初，我國ＶＣ／ＰＥ產(chǎn)業(yè)風生水起，涌現(xiàn)出一大批ＶＣ和ＰＥ機構(gòu)。其中，深圳創(chuàng)新投和達晨創(chuàng)投等投資機構(gòu)就是從那時候起家。

    ２００９年底，深圳創(chuàng)業(yè)板順利推出，為ＶＣ／ＰＥ機構(gòu)十年的等待完美收官，也為我國ＶＣ／ＰＥ行業(yè)新一個十年的發(fā)展提供了“跳板”。

    據(jù)不完全統(tǒng)計，１９９９年底，我國大約有４００家ＶＣ／ＰＥ機構(gòu)，管理的資金額度為５００億元人民幣。經(jīng)過十年的發(fā)展，到２００９年，我國ＶＣ／ＰＥ機構(gòu)已達到１２００家，管理的資金額度為１２９．５８億美元，在機構(gòu)數(shù)量及資金規(guī)模上都有很大突破，在經(jīng)營管理的思路及資本運作的能力方面都有質(zhì)的升級。

    在過去的十年，本土人民幣基金的逐步興起、擴張成了中國ＶＣ／ＰＥ市場的一個重要亮點。展望未來十年，我國股權(quán)投資將進入高速發(fā)展的黃金階段�！坝兄�高度投資嗅覺的ＶＣ／ＰＥ產(chǎn)業(yè)將在推動我國產(chǎn)業(yè)升級及技術(shù)進步方面起著重要的作用�！苯ㄣy國際財富管理公司總經(jīng)理許小林預計，到２０２０年，我國ＶＣ／ＰＥ機構(gòu)總募集規(guī)模將超過２萬億元人民幣，每家機構(gòu)平均管理資金規(guī)模達到１０億元人民幣左右。

    未來十年：人民幣基金與美元基金同臺共舞

    長期以來，在我國市場上美元基金占據(jù)了絕對的主導，本土的人民幣基金始終扮演著尾隨的角色。而在２００９年，人民幣基金開始了華麗轉(zhuǎn)身，在募資額度及投資活躍度方面均超過了美元基金。

    “人民幣基金的興起成為中國ＶＣ／ＰＥ產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要模式，這是中國經(jīng)濟發(fā)展的一個必然的結(jié)果�！闭猩毯万v創(chuàng)投主管合伙人李雪剛表示，過去在國內(nèi)募集一個風險投資基金是很困難的，因為那時候國家經(jīng)濟發(fā)展的條件以及市場對這個行業(yè)的認知程度都不成熟。現(xiàn)在中國企業(yè)，尤其是一大批民營企業(yè)獲得了成功，他們?yōu)椋郑茫�ＰＥ行業(yè)提供了大量的資金。

    而對于只擁有美元基金的ＶＣ／ＰＥ機構(gòu)而言，如何在中國長遠走下去是當前值得思考的重要問題。由于美元資金在進入、投資及退出等方面都有很多局限，現(xiàn)在國內(nèi)企業(yè)普遍傾向于從人民幣基金拿錢，美元基金顯得十分被動。也正是基于此，目前很多擁有美元基金的ＶＣ／ＰＥ已經(jīng)開始謀劃籌建人民幣基金，尤其是純?nèi)嗣駧呕�金�?/p>

    “未來在中國市場上會有更多綜合性的基金出現(xiàn)，即美元基金和人民幣基金兩者兼有�！眲P鵬華盈執(zhí)行合伙人汝林琪表示，未來美元基金在中國市場上仍將占據(jù)一定席位，但發(fā)展綜合性的基金是未來發(fā)展的必然趨勢。

    我國ＶＣ／ＰＥ產(chǎn)業(yè)呼吁合格出資人

    對于風投機構(gòu)而言，迎來了黃金十年并不意味著可以高枕無憂。目前國內(nèi)本土的ＶＣ／ＰＥ機構(gòu)依然存在著機構(gòu)數(shù)量繁多，投資目光短視，產(chǎn)業(yè)泡沫化等諸多問題。

    “我國ＶＣ／ＰＥ行業(yè)在走向成熟的過程中，必然要經(jīng)歷多次洗牌�！敝袊�風險投資研究院院長陳工孟表示，經(jīng)過洗牌，基金的數(shù)量從多到少，基金的規(guī)模從小到大，只有專業(yè)而優(yōu)質(zhì)的基金才能夠存活下來。

    “未來的十年中國的ＶＣ／ＰＥ產(chǎn)業(yè)將成為一個巨大的產(chǎn)業(yè)，而在這個過程中，每個基金都應該尋找自己的定位，明確自己的核心競爭力�！比炅昼鞅硎荆瑢�業(yè)化的基金將是未來ＶＣ／ＰＥ行業(yè)發(fā)展的趨勢。

    作為ＶＣ／ＰＥ基金的出資人（ＬＰ），未來十年國內(nèi)ＬＰ隊伍的建設對ＶＣ／ＰＥ行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。就目前來看，“中國ＬＰ的商業(yè)氛圍并不夠成熟，沒有專門的機構(gòu)投資者來扮演ＬＰ的角色。”維思資本管理合伙人王剛表示，國外知名的ＬＰ都有著幾十年甚至上百年的投資經(jīng)驗，大量的投資機構(gòu)都是長線投資，回報期長達十幾年。而國內(nèi)的ＬＰ目前很大部分是民營企業(yè)家的資本，他們的資金流動性較大，傾向短線投資，這為ＶＣ／ＰＥ的發(fā)展帶來了很多不穩(wěn)定因素。

    在未來的十年，隨著全國社保基金、商業(yè)銀行、保險資金以及大型國有企業(yè)投資ＶＣ／ＰＥ產(chǎn)業(yè)政策的逐步放開，我國ＶＣ／ＰＥ產(chǎn)業(yè)的資金來源將更加多元化，此外，專門投資于基金的基金（即ＦＯＦ）將在中國逐步成長并占據(jù)一定席位。