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    這一輪高歌猛進(jìn)尚未止步，杭州樓市上半年不出所料地出現(xiàn)了“雙降”，即房屋新開(kāi)工面積和竣工面積雙雙呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。之所以把兩者類(lèi)比，是因?yàn)椤案吒杳瓦M(jìn)”和“雙降”都是加劇杭州樓市結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的最主要因素。而結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)或?qū)��?dǎo)致杭州樓市未來(lái)一兩年繼續(xù)遭遇“冰火兩重天”的困境。

    據(jù)杭州市統(tǒng)計(jì)局提供的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，建筑企業(yè)房屋新開(kāi)工面積2984.95萬(wàn)平方米，同比下降9.4%，增幅較上年同期回落23個(gè)百分點(diǎn)；其中二季度新開(kāi)工面積1644.30萬(wàn)平方米，同比下降14.7%。竣工面積1608.28萬(wàn)平方米，較上年同期下降12.1%，增速同比回落39.7個(gè)百分點(diǎn)。“雙降”將造成后續(xù)可售房源減少，加劇樓市供需失衡。

    “結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)”一詞，本來(lái)不可亂用，但用來(lái)形容杭州目前的樓市卻很適用。去過(guò)國(guó)外的男人應(yīng)該都知道，那些地方的香煙特別有“型”：包裝殼上會(huì)用1/3甚至一半的空間畫(huà)上一個(gè)骷髏頭或類(lèi)似的語(yǔ)言提示。其效果相當(dāng)于在你準(zhǔn)備掏錢(qián)開(kāi)戶或每次增資都不忘啰唆一句：“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎�！庇�罷不能，騎虎難下，這就是“結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)”的顯著特征。

    可惜，這樣的道德觀并不多見(jiàn)。同樣是投資，股市有風(fēng)險(xiǎn)，車(chē)市會(huì)貶值，樓市呢？樓市好得很，大部分人試圖用一輩子來(lái)唱空樓市，最后還是得感嘆一句：千投萬(wàn)投，還是樓市靠譜。這是真理。正因如此，樓市熱了不奇怪，不熱才是有原因。全國(guó)人民都有買(mǎi)房投資的沖動(dòng)，只是大部分人都很窮。

    正因?yàn)榇蟛糠秩硕己芨F，政府就更應(yīng)該考慮，怎樣讓窮人也能居住有其屋。這有兩種方式，一是均衡市場(chǎng)需求，打壓有錢(qián)人無(wú)限制的買(mǎi)房需求。毫無(wú)疑問(wèn)，大部分標(biāo)榜改善性的購(gòu)房需求，都帶有鮮明的投資甚至是投機(jī)性。其結(jié)果是推高房?jī)r(jià)，做多空置率，助長(zhǎng)金融乃至宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，形成“泡沫”；打壓“泡沫”有助于穩(wěn)定房?jī)r(jià)和市場(chǎng)。二是補(bǔ)貼窮人，提高無(wú)房者的購(gòu)房能力。

    問(wèn)題是，在“土地經(jīng)濟(jì)”的指引下，地方政府缺乏打壓“泡沫”的動(dòng)力。在GDP核算中，固定資產(chǎn)投資占大頭，而土地購(gòu)置款是計(jì)入固定資產(chǎn)投資項(xiàng)的。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7.1%，其中投資的貢獻(xiàn)率接近九成。另外，土地出讓金也是地方政府收入的主要來(lái)源。

    按杭州現(xiàn)行政策的思路，是想通過(guò)縱容“泡沫”換取更多土地出讓金，以充實(shí)財(cái)政，補(bǔ)貼窮人。這似乎有點(diǎn)本末倒置。一來(lái)目前杭州土地出讓金實(shí)際用于“服務(wù)”窮人的比例很少，至多是改善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。二是推高“泡沫”帶來(lái)的外部風(fēng)險(xiǎn)比收益大得多�？纯船F(xiàn)在的基本面吧：四成左右的投資性需求；可售住宅至昨日已跌至6000多套；銷(xiāo)售均價(jià)持續(xù)上漲。一切都在朝著很糟糕的軌道前進(jìn)。

    如果聯(lián)系到去年全年土地出讓一共才21塊宅地，不足2007年的一半�？梢灶A(yù)見(jiàn)，杭州樓市未來(lái)一兩年的可售房源將進(jìn)一步下降，房?jī)r(jià)進(jìn)一步上升�！疤摕帷睂⑹橇艚o政府以后的最重要難題。顯然，這與中央政府強(qiáng)調(diào)的“民生”路線也是背道而馳的。