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    史無前例的最嚴(yán)房地產(chǎn)調(diào)控將房?jī)r(jià)飆漲的矛頭直指投機(jī)性需求，一度左右中國(guó)房?jī)r(jià)走向的民間資本首當(dāng)其沖。這中間，又以溫州產(chǎn)業(yè)資金為龍頭的浙商資本和礦產(chǎn)資源豐富的山西、內(nèi)蒙古能源資本最具代表性。

    的確，房?jī)r(jià)的癲狂上漲與游走于樓市、追求高額回報(bào)的民間資本推波助瀾不無關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策環(huán)境大變的局勢(shì)下，浸淫中國(guó)樓市多年的民間資本又將如何應(yīng)對(duì)呢？

    本報(bào)記者經(jīng)過采訪和調(diào)查山西、浙江和內(nèi)蒙古這些民間資本活躍地區(qū)的業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)，即使樓市環(huán)境的變化也沒有影響民間資本對(duì)投資房地產(chǎn)業(yè)的巨大熱情，它們正通過一系列的自身調(diào)整來適應(yīng)更具變化的環(huán)境——以往這些民間資本熱衷的游擊戰(zhàn)術(shù)正向組織化和專業(yè)化程度更高的私募基金、投資公司演變；民間資本也不再滿足于樓市銷售環(huán)節(jié)的介入，正向上游的開發(fā)、建設(shè)環(huán)節(jié)挺進(jìn)；受調(diào)控影響更小的商業(yè)、寫字樓物業(yè)正成為它們的避險(xiǎn)港灣……

    在這些具有共性的調(diào)整特點(diǎn)和方式之外，民間資本所表現(xiàn)出的地域性投資風(fēng)格也依然鮮明，如浙商資本偏好資金的流動(dòng)性和收益，而山西煤老板則更看重資本的安全和穩(wěn)定回報(bào)，但惟一沒有變化的依然是對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)這個(gè)投資渠道的鐘愛和高額投資回報(bào)的追求。

    投機(jī)性需求的控制關(guān)乎著本輪調(diào)控的方向和結(jié)局，更關(guān)乎著房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。在國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充裕和投資渠道依然匱乏的背景下，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入保障性住房建設(shè)、商品房建設(shè)都有助于增大供應(yīng)、平衡供求結(jié)構(gòu)，也遠(yuǎn)比一味的打壓、控制更為重要和有效。

    房?jī)r(jià)的癲狂上漲與游走于樓市、追求高額回報(bào)的民間資本推波助瀾不無關(guān)系。在地產(chǎn)新政將首要打擊目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)這些投機(jī)性需求的時(shí)候，浸淫樓市多年的民間資本又將如何應(yīng)對(duì)呢？

    本報(bào)記者經(jīng)過采訪山西、浙江和內(nèi)蒙古這些民間資本活躍地區(qū)的業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)：以往這些民間資本熱衷的游擊戰(zhàn)術(shù)正向組織化和專業(yè)化程度更高的私募基金、投資公司演變；而民間資本也不再滿足于只在銷售環(huán)節(jié)的介入，正努力向上游的開發(fā)、建設(shè)環(huán)節(jié)挺進(jìn)；而受調(diào)控影響更小的商辦物業(yè)正成為它們的避風(fēng)港……

    對(duì)投機(jī)性需求的控制關(guān)乎著本輪調(diào)控的方向和結(jié)局，更關(guān)乎著房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。在流動(dòng)性充裕和投資渠道匱乏依然沒有改觀的大勢(shì)下，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入保障性住房建設(shè)、商品房建設(shè)都有助于增大供應(yīng)、平衡供求結(jié)構(gòu)，也遠(yuǎn)比一味的打壓、控制更為重要和有效。

    山西：避險(xiǎn)商業(yè)地產(chǎn)加速投資轉(zhuǎn)型

    在住宅市場(chǎng)、股市、匯市等各種投資市場(chǎng)都遭遇“黑五月”的時(shí)候，山西游資卻果斷地掉轉(zhuǎn)車頭，把商業(yè)物業(yè)作為“避風(fēng)港”，而組織性、專業(yè)性都更強(qiáng)的私募基金成為它們的首選。

    5月中旬的山西太原，高和投資作為國(guó)內(nèi)第一只專注投資商辦物業(yè)的私募基金高調(diào)亮相，這只募集對(duì)象主要是山西煤老板的房地產(chǎn)基金，高調(diào)亮相的底氣來自于數(shù)日前的成功交易：收購(gòu)了緊鄰北京使館區(qū)東三環(huán)昆侖飯店的琨莎中心二期寫字樓及商鋪，并更名為中莎廣場(chǎng)。

    一邊是規(guī)避樓市調(diào)控的商業(yè)物業(yè)的誘惑，一邊是房地產(chǎn)私募基金的風(fēng)生水起，對(duì)于山西游資這位昔日的樓市獵人來說，投資轉(zhuǎn)型似乎已經(jīng)漸行漸近了。

    “首只募集對(duì)象為山西煤老板的高和投資基金選在此刻推出是恰逢其時(shí)的。”一位與會(huì)的知情人士評(píng)價(jià)道。

    “資本精裝修”

    5月14日，太原山西國(guó)貿(mào)飯店3層宴會(huì)廳座無虛席，原本宴請(qǐng)了200位山西煤老板的活動(dòng)卻吸引了約300位紛至沓來。“這些人中有私募基金的參與者，也有對(duì)私募基金慕名而來的。”上述知情人士向記者透露。

    “除了想學(xué)習(xí)了解私募基金，超豪華的嘉賓陣容也是吸引他們的一個(gè)主要原因。”該知情人士透露。記者了解到，華遠(yuǎn)集團(tuán)總裁任志強(qiáng)、北京銀信投資有限公司董事長(zhǎng)張民耕、高和投資董事總經(jīng)理蘇鑫等都出席了會(huì)議。會(huì)上，張民耕作為北京首家以房地產(chǎn)項(xiàng)目股權(quán)投資為主的私募基金盛世神州基金的發(fā)起人分享了經(jīng)驗(yàn)，而蘇鑫這位前SOHO中國(guó)主管營(yíng)銷的執(zhí)行董事、運(yùn)營(yíng)總裁與山西民資更是有不淺的淵源，號(hào)召力頗大。

    無論會(huì)上會(huì)下，對(duì)于該筆基金的具體數(shù)額蘇鑫一直三緘其口，但他卻大方地表示：在運(yùn)作手法上，高和投資摒棄了山西資本粗放型的管理模式，采取“資金精裝修”的方式管理資金、運(yùn)用資金。

    “草根私募會(huì)在房地產(chǎn)基金領(lǐng)域?qū)�扮演越來越重要的角色，而山西煤老板作為民間資本轉(zhuǎn)型欲最強(qiáng)的一股力量，也會(huì)成為給草根私募最捧場(chǎng)的一群人。”知情人士這樣評(píng)價(jià)。

    記者了解到，高和投資作為北京方恒置業(yè)有限公司琨莎中心項(xiàng)目的戰(zhàn)略投資方參與該項(xiàng)目，并同時(shí)提供資產(chǎn)管理服務(wù)。高和投資管理的基金收購(gòu)這些商鋪后，投入部分資金，對(duì)商鋪進(jìn)行統(tǒng)一的形象設(shè)計(jì)，再出租給星巴克等品質(zhì)較高的租戶，從而實(shí)現(xiàn)了較高的溢價(jià)。

    事實(shí)上，高和投資的操作模式已經(jīng)通過了市場(chǎng)的檢驗(yàn)。就在收購(gòu)中莎廣場(chǎng)之前，高和投資已收購(gòu)了凱德華璽上千平方米的底商，并經(jīng)過資產(chǎn)管理，在出租給一些高品質(zhì)的租戶后，以較高溢價(jià)賣出獲益。