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　　隨著國家對(duì)住宅市場(chǎng)的嚴(yán)厲調(diào)控，越來越多的一線開發(fā)商將商業(yè)地產(chǎn)當(dāng)成“兵家必爭之地”。除此之外，從去年開始，外資也開始大規(guī)模進(jìn)軍商業(yè)地產(chǎn)。公開資料顯示，黑石、摩根士丹利、高盛、麥格理、瑞銀、美林、華平投資、軟銀亞洲、凱雷投資、凱德置地等眾多國際投資公司均以不同形式進(jìn)入國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)。但筆者認(rèn)為，在眾人看好的商業(yè)領(lǐng)域，也要防止泡沫。

　　的確，去年，萬科、中糧、保利、中海、富力等國內(nèi)多家一線住宅開發(fā)企業(yè)均公布了商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，很多企業(yè)稱未來商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)比例將占到其整體開發(fā)投資的20％—30％，甚至更高。商業(yè)地產(chǎn)生機(jī)勃勃的景象已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間。僅就杭州來看，慶春路嘉德廣場(chǎng)和EAC歐美中心的租金一年內(nèi)就分別上漲了50%、80%。

　　同時(shí)，從全國各地2010年的土地掛牌和出讓公示來看，新上市的土地中，商業(yè)、服務(wù)業(yè)等性質(zhì)的土地比例在明顯增加，多數(shù)地塊的商業(yè)配套比例都在20%-30%以上。隨著項(xiàng)目的完工交付，未來幾年商業(yè)地產(chǎn)的供應(yīng)量將持續(xù)上升。

　　但是，熱鬧的商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)隱隱出現(xiàn)了一種泡沫。凡稱為商業(yè)地產(chǎn)者，皆先有“商”，后有“產(chǎn)”。新開發(fā)的地塊要經(jīng)過三年的培育期，才能帶動(dòng)人氣。而目前一些商鋪的價(jià)格已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出投資回報(bào)。試問，在一塊人氣匱乏之處投資商鋪，怎會(huì)得到收益？所以，大量資金進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，難免會(huì)推高價(jià)格，在短時(shí)間之內(nèi)肯定會(huì)讓原本被低估的商業(yè)地產(chǎn)迅速膨脹，從而導(dǎo)致泡沫的形成。商業(yè)地產(chǎn)的資本性和技術(shù)性都很復(fù)雜，在房企轉(zhuǎn)投商業(yè)地產(chǎn)時(shí)，不僅要關(guān)注發(fā)展機(jī)遇，更要警惕其中潛藏的風(fēng)險(xiǎn)，量力而行。