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    5月11日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了4月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中房企利用外資大幅增長達(dá)62.3%，國際熱錢流入房地產(chǎn)市場傾向明顯。緊接著，5月12日，央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率至21%，使得信貸更加緊縮。業(yè)內(nèi)人士表示，信貸緊縮之下，房企利用外資恐仍將處于上漲趨勢。1-4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)本年資金來源25362億元，同比增長17.4%。其中，國內(nèi)貸款4800億元，增長5.4%。而利用外資222億元，增長則高達(dá)62.3%。

    “外資涌入的大幅增長，跟內(nèi)地房企的轉(zhuǎn)型幾乎步調(diào)一致”。世邦魏理仕研究部金靈表示，大型內(nèi)地房企將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向商業(yè)地產(chǎn)的同時，外資的進(jìn)入也開始大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，2010年主要城市房地產(chǎn)大宗收購交易成交總額中，外資達(dá)440億元，較2009年大幅上漲94%。從外資投資的物業(yè)類型分析，綜合、商辦類物業(yè)受到青睞，成交金額占比達(dá)92%。

    規(guī)避政策風(fēng)險是“誘因”

    開發(fā)商紛紛看好商業(yè)地產(chǎn)主要在于規(guī)避政策風(fēng)險。當(dāng)一線城市商業(yè)地產(chǎn)趨于飽和的情況下，政策非調(diào)控重點地區(qū)的二三線城市便成為新戰(zhàn)場。有開發(fā)商透露，由于這些地方處于城市發(fā)展的旺盛階段，政府要業(yè)績，急于招商引資，因此對能夠較大提升城市面貌的商業(yè)地產(chǎn)投資，特別是一些大企業(yè)投資的“城市綜合體”頗為青睞。在這些地方拿地，雖然也要按招拍掛程序走，但可以獲得和政府方面協(xié)商的余地，拿地勝算大。另外，經(jīng)協(xié)商地方上往往會給與減免城市配套費用、分期開發(fā)等優(yōu)惠，拿地成本可大為降低。去年以來，二三線城市不斷爆出投資超百億元的“造城”項目，許多大型房企躋身“造城”行列。

    綜合性商業(yè)地產(chǎn)的規(guī)模遠(yuǎn)大于普通房地產(chǎn)項目，與住宅相比，商業(yè)地產(chǎn)對資本規(guī)模、運營水平、價值培育等方面的要求更高，風(fēng)險要大。為避免引資風(fēng)險，地方政府往往要求開發(fā)企業(yè)要長久自持30%的商業(yè)物業(yè)。這對開發(fā)商的資本運作能力是一大考驗。