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    （原標題：年內(nèi)小微融資議題六進國常會 明年三大舉措降低小微融資成本 楊志錦）

    中國政府網(wǎng)消息，12月12日國務(wù)院召開常務(wù)會議，通過《中華人民共和國外商投資法實施條例（草案）》，實化促進和保護外商投資的措施；部署推動進一步降低小微企業(yè)綜合融資成本。

    據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者梳理，這是年內(nèi)小微融資相關(guān)議題第六次納入國常會議題，可見國務(wù)院異常重視。本次國常會披露，截至10月末普惠型小微企業(yè)貸款余額同比增長23.3%，比全部貸款增速高近11個百分點，利率下降0.64個百分點。

    本次國常會稱，明年實現(xiàn)普惠小微貸款綜合融資成本再降0.5個百分點，貸款增速繼續(xù)高于各項貸款增速，其中5家國有大型銀行普惠小微貸款增速不低于20%。比較來看，五大行這一增速低于今年的目標增速，主要因為今年五大行小微貸款快速增長后基數(shù)上升。

    為實現(xiàn)上述目標，國常會還相應(yīng)提出疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制、放寬小微企業(yè)貸款享受風(fēng)險資本優(yōu)惠權(quán)重的單戶貸款額度上限、降低擔(dān)保費率等措施。

    “中國的小微企業(yè)和個體工商戶數(shù)量幾千萬家，但是銀行業(yè)能夠觸達的比例不高。如果都觸達了，就不會存在小微企業(yè)通過各類非持牌機構(gòu)或民間金融借貸的情況，因此小微貸款仍有空間。”某上市城商行小企業(yè)事業(yè)部負責(zé)人表示。

    綜合融資成本再降0.5個百分點

    今年《政府工作報告》提出，激勵加強普惠金融服務(wù)，切實使中小微企業(yè)融資緊張狀況有明顯改善，綜合融資成本必須有明顯降低。其中，國有大型商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款要增長30%以上。

    本次國常會之前，年內(nèi)已有五次國常會議題都涉及到小微融資。歷次會議提出了深化利率市場化改革、擴大（支�。┰儋J款規(guī)模、推動銀行健全“敢貸、愿貸、能貸”的考核激勵機制等方式支持小微企業(yè)融資。

    多舉措支持下，今年小微企業(yè)融資任務(wù)超額完成。增速方面，10月末普惠型小微企業(yè)貸款余額同比增長23.3%，比全部貸款增速高近11個百分點。銀保監(jiān)會副主席黃洪今年10月末在國新辦表示，9月末普惠型小微企業(yè)綜合融資成本降幅超過了1個百分點，五家大型銀行小微企業(yè)貸款余額是2.52萬億元，增幅是47.9%。

    本次國常會提出，明年實現(xiàn)普惠小微貸款綜合融資成本再降0.5個百分點，貸款增速繼續(xù)高于各項貸款增速，其中5家國有大型銀行普惠小微貸款增速不低于20%。

    值得注意的是，這一增速相比今年目標增速調(diào)低10個百分點。其原因可能在于今年五大行小微貸款快速增長后基數(shù)較高，相應(yīng)調(diào)低了增速目標。

    “大銀行的服務(wù)力度加大會給中小銀行帶來內(nèi)生的動力。”前述上市城商行小企業(yè)事業(yè)部負責(zé)人表示，“大行的加入其實是一種良性競爭，能夠帶動市場的活躍程度。競爭促使中小銀行進一步聚焦自身優(yōu)勢，繼續(xù)下沉服務(wù)重心，共同把小微金融服務(wù)蛋糕做大。”

    疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道降成本

    為實現(xiàn)目標，此次國常會提出，要疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，清理減少融資各環(huán)節(jié)收費，支持銀行增加制造業(yè)中長期貸款、發(fā)展便利續(xù)貸業(yè)務(wù)和信用貸款。

    為什么要疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道？

    央行貨幣政策司司長孫國鋒在今年三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布會上表示，LPR利率更多的是通過市場利率去體現(xiàn)，而市場利率水平較去年已經(jīng)有很大幅度的下降，現(xiàn)在更重要的是通過改革的辦法促進完善利率的傳導(dǎo)機制，疏通貨幣政策的傳導(dǎo)渠道，促進貸款的實際利率下行。

    這指的是LPR報價機制改革。今年8月，央行推進貸款利率市場化改革。改革后LPR參考MLF，貸款利率則錨定LPR。在本月之前，LPR已進行了四次報價。目前一年期LPR報價為4.15%，相比改革前下降了16個BP。

    近期召開的中央經(jīng)濟工作會議稱，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)，降低社會融資成本，增加制造業(yè)中長期融資，更好緩解民營和中小微企業(yè)融資難融資貴問題。

    華創(chuàng)證券首席固收分析師周冠南表示，中央經(jīng)濟工作會議除提及小微融資難融資貴問題外，直接點出“降低社會融資成本”，這意味著降成本的范圍進一步擴大，需要繼續(xù)發(fā)揮政策引導(dǎo)作用。未來數(shù)量型和價格型貨幣政策工具均存在使用的可能。

    中金公司預(yù)計，2020年上半年CPI將處于高位，雖然逆周期政策亟需加碼，但目前到2020年中貨幣放松的空間較為有限，而2020年下半年到2021年上半年間政策寬松的步伐有望加快。

    “加權(quán)平均貸款利率有必要下行以緩解實體經(jīng)濟通縮壓力，因此LPR可能于2020年下半年下調(diào)。在此期間，MLF利率也可能下行，但幅度或不及LPR。”中金公司稱。

    LPR下調(diào)將帶動貸款利率下降，從而降低小微企業(yè)融資成本。此外，制造業(yè)多為小微企業(yè)，因此要支持銀行增加制造業(yè)中長期貸款。央行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月末普惠小微企業(yè)貸款中，制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)的貸款分別占40.4%和29.9%，二者占比達到70%。

    降低擔(dān)保費率

    本次國常會還提出，將小微企業(yè)貸款享受風(fēng)險資本優(yōu)惠權(quán)重的單戶貸款額度上限由500萬元提至1000萬元。

    在資本充足率監(jiān)管要求下，企業(yè)貸款風(fēng)險權(quán)重是100%，而對小微企業(yè)貸款實施75%的優(yōu)惠風(fēng)險權(quán)重。這主要是引導(dǎo)商業(yè)銀行貸款向小微企業(yè)傾斜，緩解小微企業(yè)信貸融資約束。

    今年5月，中辦國辦印發(fā)《關(guān)于促進中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》就提出，研究放寬小微企業(yè)貸款享受風(fēng)險資本優(yōu)惠權(quán)重的單戶額度限制，進一步釋放商業(yè)銀行投放小微企業(yè)貸款的經(jīng)濟資本。當(dāng)時市場就預(yù)計對單戶貸款權(quán)重上限將提升至1000萬。

    “之前為擴大普惠政策覆蓋面，央行從2019年起將普惠金融定向降準的小型和微型企業(yè)貸款考核標準從‘單戶授信小于500萬元’調(diào)整為‘單戶授信小于1000萬元’，金額口徑和銀保監(jiān)會‘兩增兩控’趨同。”交通銀行金融研究中心高級研究員梁棟材表示，“此次將小微企業(yè)貸款優(yōu)惠計算風(fēng)險權(quán)重的單戶授信標準上限調(diào)整為1000萬元，將增加優(yōu)惠覆蓋面，有利于減少商業(yè)銀行的資本消耗，進而加大對普惠金融的支持力度。”

    本次國常會還提出，將政府性融資擔(dān)保和再擔(dān)保機構(gòu)平均擔(dān)保費率逐步降至1%以下。

    比較來看，這一費率也有降低。今年4月國常會提出的要求是，各地要盡早實現(xiàn)單戶擔(dān)保金額500萬元以下小微企業(yè)擔(dān)保費率不超過1%、500萬元以上不超過1.5%的目標要求。

    近年來全國融資擔(dān)保代償率持續(xù)攀升，在行業(yè)平均代償率3%-4%的風(fēng)控水平下，擔(dān)保費率的降低也將考驗融資擔(dān)保機構(gòu)的經(jīng)營能力。