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　　當(dāng)前，第三方支付、P2P、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融的典型形態(tài)備受關(guān)注。2014年網(wǎng)上支付達到了1376.02萬億元，今年上半年我國P2P網(wǎng)貸成交量達3000多億元，到6月底眾籌平臺達235家，資金的規(guī)模達到了46.66億元�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融行業(yè)一方面發(fā)展迅猛，另一方面也呈現(xiàn)出“無監(jiān)管、無門檻、無規(guī)則”狀態(tài)。

　　然而，隨著十部委聯(lián)合推出《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》）的落地，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展即將進入實質(zhì)階段。據(jù)了解，業(yè)內(nèi)知名專家學(xué)者在互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范化創(chuàng)新論壇上，對互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范創(chuàng)新以及資產(chǎn)證券化如何防范風(fēng)險共同進行了研討。

　　中國銀行業(yè)協(xié)會專職副會長楊再平認為，對于互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，一定要基于對互聯(lián)網(wǎng)金融的科學(xué)、正確的認識�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融就是“互聯(lián)網(wǎng)+金融”，不能只有互聯(lián)網(wǎng)精神，一定要用互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)和精神來做金融。只有這樣，才不僅能確保金融渠道的增加,還會產(chǎn)生新的金融解決方案。

　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授趙錫軍表示，互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、P2P、眾籌融資和以互聯(lián)網(wǎng)作為平臺金融產(chǎn)品銷售的金融服務(wù)新的業(yè)態(tài)和新的模式發(fā)展非常迅速，但是問題也層出不窮，例如P2P平臺今年上半年出問題的達419家，跑路的占了48%，困難的占41%，停業(yè)的占10%，介入調(diào)查的有1%，怎樣促進互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展引起了各方關(guān)注。此次出臺的《意見》，盡管在相關(guān)監(jiān)管意見方面還不夠細致，有待各個相關(guān)監(jiān)管部門進一步制定操作性的規(guī)章和辦法，但是這是對整個互聯(lián)網(wǎng)金融綜合性、全面性的監(jiān)管規(guī)則，具有里程碑意義。

　　財政部財政科學(xué)研究所研究員、財政部中國社科院宏觀經(jīng)濟運行與財政政策規(guī)劃組副組長張鵬指出，金融行業(yè)一旦涉及到資金融通部分都將出現(xiàn)巨大的外部性風(fēng)險，于是在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程當(dāng)中應(yīng)該構(gòu)建必要的防火墻，分業(yè)監(jiān)管、適度監(jiān)管一定要扎扎實實地做好。

　　張鵬還表示，對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管需要根據(jù)現(xiàn)有金融監(jiān)管法律法規(guī)相應(yīng)來開展管理，來逐步地推進創(chuàng)新和市場穩(wěn)定之間的平衡。“在這個過程當(dāng)中來自于金融服務(wù)的部分，我們可以充分地鼓勵，充分地推進它的競爭。來自于風(fēng)險管理當(dāng)中的風(fēng)險管理和分散部分可以讓它充分競爭和開放，而接下來風(fēng)險產(chǎn)品的定價產(chǎn)品和風(fēng)險工具的提供，風(fēng)險定價機制具有較大的外部性，還必須把它進行嚴格的準入監(jiān)管，相應(yīng)地監(jiān)管好。”

　　據(jù)了解，在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，最常見的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，這是許多平臺為了增強流動性而設(shè)置的業(yè)務(wù)模式。然而，這還稱不上典型的資產(chǎn)證券化，真正的資產(chǎn)證券化是將缺乏流動性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以自由買賣的證券的行為，使其具有流動性。比如銀行可以將貸款人的債務(wù)委托給信托公司打包，再由證券公司予以銷售。　　但是由于國內(nèi)許多平臺本身的借貸項目多為信用借款，在中國征信系統(tǒng)不夠健全的當(dāng)下，信用借款的風(fēng)險本身就很高，再打包成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品后風(fēng)險并沒有減少，反而轉(zhuǎn)嫁給了普通投資者。

　　對此，北京通金所資產(chǎn)管理有限公司李彬向中國商報記者表示，最有效的辦法是將具有實物抵押的貸款進行資產(chǎn)證券化，而信用貸款不適合做資產(chǎn)證券化。

　　除了第一道的實物抵押風(fēng)控手段以外，更嚴苛的貸后管理，才是對此類資產(chǎn)證券化之后控制風(fēng)險的有效措施。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的風(fēng)險更多的是經(jīng)濟大環(huán)境造成的影響，特別是對于債權(quán)類證券化，在經(jīng)濟上行的情況下，企業(yè)效益提升，還貸能力增強，可以保證相應(yīng)產(chǎn)品的收益率；反之，還貸能力就可能降低，進而導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品出現(xiàn)壞賬。因此，現(xiàn)場檢查及適時追蹤資金流是風(fēng)控必不可少的環(huán)節(jié)。

　　當(dāng)然，面對略顯嚴苛的《意見》，一些網(wǎng)絡(luò)借貸平臺也感受到了監(jiān)管壓力。對此，中央財經(jīng)大學(xué)教授黃震認為，未來，90%的平臺有消亡的風(fēng)險，P2P平臺如何調(diào)整到信息中介上去是當(dāng)前的一大挑戰(zhàn)。“首先平臺要遵守監(jiān)管層的要求，然后將擔(dān)保功能剝離出來，或者重新設(shè)立新的擔(dān)保公司，或者是同其他的擔(dān)保機構(gòu)進行合作。另外，也可以選擇債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，不能適應(yīng)P2P借貸的要求，就變成準資產(chǎn)證券化的平臺，往交易所的模式走。”黃震說。

　　黃震強調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)金融要實施底線監(jiān)管，第一道底線就是法律底線，第二是風(fēng)險底線，第三是安全底線。所以，對于互聯(lián)網(wǎng)金融來說，以法律為基礎(chǔ)來控制這些底線是基本的辦法，《意見》并沒有創(chuàng)設(shè)新的法律，而是在遵守已有法律的前提之下，梳理一些辦法進行監(jiān)管，重新進行一些細化和落實而已，下一步實施細則會陸續(xù)出臺。

　　新華社首席經(jīng)濟分析師陸曉明分析認為，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管新規(guī)實施，一些P2P公司將從前期的無序生長狀態(tài)中冷靜下來。只有與經(jīng)濟業(yè)態(tài)緊密結(jié)合的互聯(lián)網(wǎng)金融模式才能生存。另外，隨著金融分業(yè)監(jiān)管體制的改善，套利的空間也會逐步收窄，將大大壓縮其生存空間。