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　�。ㄔ瓨�(biāo)題：房地產(chǎn)信托監(jiān)管趨嚴(yán)了 記者：吳恩慧）

　　一邊是搶不到額度，一邊已經(jīng)有客戶慎重購買地產(chǎn)類信托。經(jīng)歷了一季度的紅火之后，信托目前呈現(xiàn)出收益率下行、地產(chǎn)信托監(jiān)管趨嚴(yán)的態(tài)勢，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，傳統(tǒng)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)短期內(nèi)不可能會(huì)萎縮，當(dāng)前投資者對信托的產(chǎn)品選擇應(yīng)更加謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)因素應(yīng)是首要的考量。

　　產(chǎn)品收益或?qū)⒅鸩较滦?br /> 　　大概率會(huì)跌破8%

　　“年初還經(jīng)常能看到9.8%以上的產(chǎn)品，現(xiàn)在9.5%以上的也很少見了。”金華的葉女士這幾年都持有信托理財(cái)產(chǎn)品，從之前的10%以上，到近期購買的一款8.3%預(yù)期收益的地產(chǎn)信托產(chǎn)品，她粗粗一算，同樣買300萬元產(chǎn)品，一年利息相差了5萬多元。

　　用益信托數(shù)據(jù)顯示，集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率自3月份達(dá)到階段性的高點(diǎn)后，連續(xù)兩個(gè)月保持穩(wěn)步下行的走勢，5月集合信托產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為8.20%，較前一個(gè)月下降0.08個(gè)百分點(diǎn)。

　　從近期趨勢來看，信托產(chǎn)品收益率將逐步下行，已成為業(yè)內(nèi)普遍的觀點(diǎn)。相關(guān)人士表示：一是央行實(shí)施寬松的貨幣政策，機(jī)構(gòu)資金的流動(dòng)性逐步加強(qiáng)，從而影響社會(huì)平均融資成本持續(xù)走低；二是部分企業(yè)融資需求收縮，且企業(yè)融資渠道多樣化趨勢明顯，進(jìn)一步拉低集合產(chǎn)品的平均收益。

　　用益研究員帥國讓告訴記者，預(yù)計(jì)2019年集合信托產(chǎn)品的平均預(yù)期年收益將總體呈現(xiàn)下降態(tài)勢，大概率會(huì)跌破8%的收益率，但不會(huì)降至7%以下。

　　地產(chǎn)信托依然賣得俏
　　客戶心態(tài)開始趨謹(jǐn)慎

　　在收益率下行的同時(shí)，客戶的心態(tài)也有微妙變化。

　　近期，有關(guān)安信信托超百億產(chǎn)品逾期的消息在朋友圈中廣泛傳播，杭州的信托投資者王先生最近有點(diǎn)不淡定，盡管他并沒有購買安信信托的產(chǎn)品，但本來計(jì)劃在本月底購買一家中字頭信托公司的地產(chǎn)類信托，20日他專門來到錢江新城，與該信托理財(cái)經(jīng)理面對面交流，并最終表示“打算觀望一段時(shí)間再說”。

　　“最近確實(shí)有客戶關(guān)注類似的問題，不過話說回來，我們的地產(chǎn)信托產(chǎn)品都賣得很快，額度不預(yù)約都搶不到。”該信托公司的理財(cái)經(jīng)理告訴記者。

　　記者走訪了杭城多家信托公司，發(fā)現(xiàn)該現(xiàn)象并非個(gè)例。一家本土信托公司的銷售經(jīng)理透露，安信信托逾期的消息確實(shí)對一些客戶心理產(chǎn)生了影響，但最近的產(chǎn)品銷售未受影響，一直是秒殺狀態(tài)。另一家上市信托的理財(cái)經(jīng)理告訴記者，“相對來說，客戶有關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，但目前地產(chǎn)類信托產(chǎn)品都需要及早預(yù)約額度，否則根本買不到”。

　　第三方平臺(tái)的資深信托研究員認(rèn)為：一方面，在其他融資渠道受限條件下，信托是房企重要的融資渠道；另一方面，房地產(chǎn)信托作為信托公司的重要收入來源之一，并且經(jīng)過多年的發(fā)展，信托公司已形成相對成熟的運(yùn)作模式，因此，在信托創(chuàng)新業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式及盈利能力有待市場檢驗(yàn)下，傳統(tǒng)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)短期內(nèi)不可能會(huì)萎縮。

　　房地產(chǎn)信托監(jiān)管趨嚴(yán)
　　買產(chǎn)品先考量風(fēng)險(xiǎn)因素

　　不過，近期市場監(jiān)管正趨嚴(yán)也是不爭的事實(shí)。在杭城資深金融從業(yè)人員戴先生看來，今后購買產(chǎn)品時(shí)，要更加謹(jǐn)慎對待每一個(gè)信托產(chǎn)品的底層資產(chǎn)。

　　實(shí)際上，從今年信托機(jī)構(gòu)的罰單來看，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)成為違法違規(guī)的重點(diǎn)領(lǐng)域之一，截至目前，已受罰的9家違規(guī)信托公司中，有3家涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。而就在近期，監(jiān)管進(jìn)一步加碼。銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開展“鞏固治亂象成果促進(jìn)合規(guī)建設(shè)”工作的通知》（簡稱“23號文”），對信托公司開展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)一步嚴(yán)格規(guī)范。

　　浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院一位教授認(rèn)為，23號文的出臺(tái)，將會(huì)對信托公司開展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定影響，進(jìn)一步提高信托公司對選擇房企的門檻。事實(shí)上5月份房地產(chǎn)信托規(guī)模應(yīng)聲回落，當(dāng)月房地產(chǎn)類集合信托成立規(guī)模為470.95億元，環(huán)比下降17.73%。

　　“在監(jiān)管趨嚴(yán)、企業(yè)違約產(chǎn)品增多等背景下，當(dāng)前，投資者對信托的產(chǎn)品選擇應(yīng)更加謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)是首要的考量，其次才是收益率、信托公司過往的產(chǎn)品違約及處置情況等。”帥國讓建議。