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    66倍收益的奇跡會在中國重復(fù)嗎

    在對美國團購網(wǎng)站Groupon的投資中，幾家大的風(fēng)險投資機構(gòu)，最高的風(fēng)險投資回報率可以到達(dá)66倍。而最少的兩家風(fēng)險投資機構(gòu)俄羅斯投資公司DST和巴特利風(fēng)險投資公司其投資回報率也有5倍多。
    巨大的風(fēng)險資金支持的背后，團購網(wǎng)站競爭異常激烈。相對于Groupon網(wǎng)站的成熟運營模式，對投資者來說，國內(nèi)團購網(wǎng)站的風(fēng)險資本投資回報率尚不明確，沒有具體的數(shù)值可以供風(fēng)險投資機構(gòu)參考。
    而從國內(nèi)團購網(wǎng)站的盈利現(xiàn)狀來看，除了拉手網(wǎng)等幾個少數(shù)網(wǎng)站已經(jīng)開始盈利外，多數(shù)網(wǎng)站目前還沒有盈利能力。這些網(wǎng)站現(xiàn)階段主要任務(wù)是擴大市場，吸引盡可能多的客戶。而隨著58同城、千橡互動、淘寶網(wǎng)、騰訊網(wǎng)等巨頭的介入或即將介入，對于很多的團購網(wǎng)站來說，盈利也就會愈加困難。
    原Google中國總裁、現(xiàn)創(chuàng)新工廠總裁李開復(fù)此前也曾表示，團購這種模式在中國的前景并不被看好，創(chuàng)新工廠因此也放棄了投資國內(nèi)的團購網(wǎng)站的計劃。
    除了團購網(wǎng)站本身門檻比較低外，國內(nèi)各家網(wǎng)站的傭金比例也遠(yuǎn)低于與國外團購網(wǎng)站30%-40%的傭金比。對于為了低價而消費的客戶來說，相較于高品質(zhì)的服務(wù)，低廉的價格起了決定性因素，因此商家很難通過口碑獲得回頭客。
    如今，團購市場上風(fēng)險資本的迅速涌入，讓很多人跟風(fēng)而至，卻忽略了團購網(wǎng)站的投資風(fēng)險。往往在風(fēng)險資本進入之后，團購網(wǎng)站的后續(xù)運行與操作會被投資者忽略。
    華興資本創(chuàng)始人包凡對團購網(wǎng)持保留的意見，認(rèn)為國內(nèi)各團購網(wǎng)站從Groupon學(xué)到的是表面，有沒有學(xué)到其核心能力和技術(shù)，還不好說。而由于市場進入門檻較低，缺乏明晰的商業(yè)模式，隨著市場競爭的激烈化，團購網(wǎng)站未來盈利能力還是有待考驗的。
    “從機構(gòu)投資的角度來說，市場還處于早期的探索階段，誰能贏還不一定�！币恍╋L(fēng)險投資家也對團購網(wǎng)站現(xiàn)階段的發(fā)展抱謹(jǐn)慎態(tài)度。

    上市，到資本市場去融資

    各家團購網(wǎng)站風(fēng)風(fēng)火火地計劃融資，也有不少大型的團購網(wǎng)站開始計劃上市，希望通過上市，在資本市場上獲得更多的資本支持。
    對國內(nèi)團購網(wǎng)站來說，團購模式的日趨成熟化發(fā)展，符合了市場發(fā)展的規(guī)律。而國外網(wǎng)站的發(fā)展?fàn)顩r，也為其今后地不斷發(fā)展提供了經(jīng)驗。團購網(wǎng)站通過IPO獲得更多的資本支持似乎也是無可厚非。
    而從風(fēng)險投資人的角度來說，他們最終還是希望所投資的企業(yè)最終能出現(xiàn)在資本市場上，或者被一個更大的企業(yè)并購，以此獲得巨大的收益。
    深港產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事長厲偉認(rèn)為，很少有投資人希望跟企業(yè)長期分紅，而上市或并購成為了風(fēng)險投資機構(gòu)高投資回報的來源。
    記者了解到，目前已經(jīng)有幾家團購網(wǎng)站開始構(gòu)建網(wǎng)站上市計劃。有消息稱，團購網(wǎng)站糯米團所在的千橡互動計劃通過首次公開募股(IPO)籌資至多10億美元，已經(jīng)聘請了投資銀行，為明年上半年在美上市做準(zhǔn)備。如果發(fā)展順利，千橡將在2011年“更加關(guān)注上市”。
    其他各家團購網(wǎng)站也不甘落后，紛紛發(fā)表聲明，表示會盡快上市。團寶網(wǎng)去年10月20日宣布，公司計劃三年內(nèi)在國內(nèi)上市，如果進行海外上市，上市的時間表將進一步提前。拉手網(wǎng)負(fù)責(zé)人吳波也曾公開表示，希望拉手網(wǎng)可以在未來兩年左右時間內(nèi)上市。而此前深圳市幾度團購網(wǎng)CEO麥華彬也表示說希望做行業(yè)的NO.1，做互聯(lián)網(wǎng)的巨頭企業(yè)，兩年內(nèi)爭取上市。
    然而也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，團購作為一種促銷手段，算不上好的商業(yè)模式。而現(xiàn)階段我國團購市場發(fā)展不成熟，以目前的現(xiàn)狀不應(yīng)該過多地關(guān)注上市。很多網(wǎng)站目前也還沒有能夠達(dá)到上市條件，草率地追求上市會讓團購網(wǎng)站今后的發(fā)展留下很多后遺癥。