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    （原標(biāo)題：破解中小企業(yè)融資難題的突破口是什么 作者：黃益平 北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長）

    近年來，中小企業(yè)融資難已經(jīng)成為一個老大難的問題，幾乎是“年年治理年年難”。大概每隔二到三個季度，政府都會出臺政策試圖緩解中小企業(yè)融資難的問題。這樣的政策普遍地包含兩個方面的內(nèi)容：一是監(jiān)管要求金融機(jī)構(gòu)，特別是銀行，增加對中小企業(yè)的貸款。銀監(jiān)會以前有一項政策叫“三個不低于”，其中最關(guān)鍵的一條就是金融機(jī)構(gòu)每年給中小企業(yè)貸款的比例必須上升。二是整治亂收費(fèi)，目標(biāo)是降低中小企業(yè)的融資成本，其中包括把貸款利率往下壓。這兩條政策有非常良好的用意，但是對金融機(jī)構(gòu)來說，卻是一件說起來容易做起來難的事情。

    首先遇到的一個難題是金融機(jī)構(gòu)很難做市場化風(fēng)險定價。風(fēng)險定價的基本原則是成本要覆蓋風(fēng)險，通俗地講，就是風(fēng)險有多高，資本成本就有多高。比如對一家大型企業(yè)而言，業(yè)務(wù)相對比較穩(wěn)健，風(fēng)險也比較小，這樣貸款利率就可以低一些，處于基準(zhǔn)利率甚至更低的水平。反過來，比如對一家中小企業(yè)，可能項目不錯，但風(fēng)險比較高，這樣，貸款利率就得高一些，才能充分地補(bǔ)償所承擔(dān)的額外的風(fēng)險�，F(xiàn)在政策強(qiáng)制要求銀行降低對中小企業(yè)的貸款利率，就會將銀行推入一個兩難的境地，一方面需要響應(yīng)政府的號召，大力增長對中小企業(yè)的貸款，另一方面因為貸款利率太低，很可能增加潛在的金融風(fēng)險，這樣就會降低銀行增加中小企業(yè)貸款的積極性。

    銀行在服務(wù)中小企業(yè)時還面對一個問題，就是如何降低信息不對稱的程度，也就是怎樣深入、全面地了解中小企業(yè)，具體看，銀行面對兩個難題：一是獲客難，二是風(fēng)控難。中小企業(yè)的基本特征是數(shù)量大、規(guī)模小、在地理位置上比較分散。銀行要找到所有這些客戶的難度比較大、成本比較高，這就是所謂的獲客難。風(fēng)控難就是銀行往往不知道如何對中小企業(yè)做風(fēng)險評估。傳統(tǒng)銀行做風(fēng)控的辦法是看財務(wù)數(shù)據(jù)、固定資產(chǎn)或者政府擔(dān)保，但大部分中小企業(yè)是“三無企業(yè)”，既沒有完整的歷史財務(wù)數(shù)據(jù)，也缺乏固定資產(chǎn)做抵押品，更沒有政府提供擔(dān)保。所以銀行面對中小企業(yè)往往有束手無策的感覺，發(fā)放貸款必然需要做風(fēng)險評估，但對中小企業(yè)不知道如何下手。

    那么究竟應(yīng)該如何解決中小企業(yè)融資難的問題？辦法還是有的，就是中央提出的金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，具體而言，可以包括三個方面的內(nèi)容：第一，適當(dāng)降低準(zhǔn)入門檻，增強(qiáng)競爭。第二，讓市場機(jī)制在資源配置與風(fēng)險定價中發(fā)揮更大的作用。第三，改善監(jiān)管框架，平衡創(chuàng)新與穩(wěn)定、效率與風(fēng)險之間的關(guān)系。比較迫切的是兩項工作，一是真正完成利率市場化的改革，讓銀行能夠按照市場化的原則進(jìn)行金融風(fēng)險定價。二是鼓勵銀行利用線下軟信息、線上大數(shù)據(jù)的方法，創(chuàng)新風(fēng)險評估模型，一些地方性的中小銀行以及新型的網(wǎng)絡(luò)銀行已經(jīng)在這方面積累了不少好的做法，下一步可以推廣到整個銀行部門。