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    摘要：在清華大學國際商業(yè)地產運營商辦公室首席分析師朱凌波看來，持有商業(yè)物業(yè)必須有長線的充足的資金支持。

    清華大學國際商業(yè)地產運營商辦公室首席分析師朱凌波：

    沒足夠的資金支持，請您不要草率玩商業(yè)地產

    在清華大學國際商業(yè)地產運營商辦公室首席分析師朱凌波看來，持有商業(yè)物業(yè)必須有長線的充足的資金支持。

    “這種資金支持，是指除了資本市場上的融資以及自有資金以外，還必須有配套的資金體系，比如銀行可以提供中長期的商業(yè)物業(yè)的開發(fā)貸款，非銀行金融體系比如不動產信托等中長期穩(wěn)定的品種的支持。但這些資金配套體系在國內仍然很缺失。”朱凌波說。

    與住宅不同，商業(yè)地產無法降價在短期內帶來現金流的回報。當實現短期回報的要求大于長期回報的戰(zhàn)略時，富力作為本土房地產商的領頭羊，減持商業(yè)物業(yè)成為他們無奈而明智的選擇。從2006年開始，富力地產CEO李思廉在制定三年規(guī)劃中表示，富力地產將逐步增持商業(yè)用地，預計三年后，達到“在營業(yè)收入中，75%來自樓盤銷售、25%將來自租金收入”的規(guī)模。

    三年之后的今天，迫于宏觀環(huán)境的壓力，富力戰(zhàn)略急剎車———暫停增加經營性物業(yè)持有的策略，包括原先準備開工建設的幾個酒店項目、幾個大型商業(yè)項目都已經暫緩開工或放緩施工。甚至，富力將位于珠江新城的2.2萬平方米富力盈泰廣場寫字樓以5億元人民幣價位，轉手賣給國開行。

    這是一個艱難的選擇。